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HNA抛售600亿美元资产,HNA该怎么办?

作者:配资炒股之家
来源:http://www.25205.net
日期:2020-09-23 15:35
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HNA抛售600亿美元资产,HNA该怎么办?

  

HNA抛售600亿美元资产,HNA该怎么办?是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖海航,资产海航甩600亿资产,海航未来发展,海航财务危机等;主要讲解的内容是海航危机结束了吗?海航疯狂甩卖600亿资产,在甩卖的道路上,海航走得很坚定。过去几年疯狂全球收购,如今又疯狂甩卖资产,海航到底要干什么?海航要准备转型了?海航甩600亿资产的真相到底是什么?的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

海航甩600亿资产,海航要干什么?

 

  HNA危机结束了吗?HNA疯狂地出售了600亿资产。在销售的道路上,HNA走得非常坚定。过去几年,在全球范围内购买是疯狂的,但现在出售资产是疯狂的。HNA应该做什么?HNA准备好转型了吗?HNA扔掉600亿资产的真相是什么?

  在过去的三年里,启动全球采购花费了3000亿元人民币,在目前的九个月里售出的26个项目中,大部分是房地产。已经快速扩张了25年的海航集团正在酝酿一场大变革。从“买入买入”到“卖出卖出”,短短9个月,《长江商报》记者并没有完全计算出其卖出的资产接近600亿元。

  海航集团最初从事航空业务,只是一家偏向海南的小型航空公司,在与国航的竞争中处于劣势。然而,它有一个独特的方式,依靠并购来疯狂扩张和不断增加杠杆。2014年,集团跻身《财富》全球500强,2017年总资产超过1.5万亿元,排名第170位。

  事实上,海航集团的负债率很高。据《长江商报》不完全统计,其17家上市公司负债高达6163.1亿元,其中10家a股公司中有8家负债大幅上升(最近披露的数据)。

  据北京一位大型投资银行家分析,负债累累、杠杆扩张的海航集团,在去杠杆化和风险调查的背景下,可能面临更大的资金链压力,出售资产以求生存是其当务之急。此外,疯狂的并购也给消化和整合带来困难,而Return的主营业务可能不可避免。

  海航集团将其投资转变为“嘉年华”收购,并转变为180度的“销售”模式。

  据《长江商报》记者不完全统计,从2017年7月至今的9个月中,HNA出售的资产接近600亿元,其中超级八强已经成为海外资产,以房地产和酒店资产为主。

  2017年7月,HNA公司久益航空计划以4.15亿美元(约28.06亿元人民币)收购美国公司吉34.9%的股权。出人意料的是,收购以流产告终,这成为海南航空并购过程中少数失败的案例之一。

  现在看来,这是一个信号。

  然而,尽管海航集团正在“瘦身”,但其主要业务资产正在增加。3月28日和29日,海航集团中标保加利亚某机场扩建运营项目,并与京东集团联手安排电子商务物流全球化。

  一加一减,海航集团未来将何去何从?

  上周,《长江商报》记者向海航集团发出了采访信,但截至发稿时,尚未得到具体回复。

  4月4日晚,北京一位大型投资银行家向《长江商报》表示,海航集团现金流紧张,出售资金可能被视为生存的断臂。据该人士透露,海航集团将是返回航空公司的主要业务。在股权方面,可以考虑将部分核心资产的控制权转移给国有资产,不排除是大型文化旅游或物流运输企业。

  大多数销售项目是房地产。

  占出售资产的89.15%?。

  海航集团从未停止过“瘦身”之路。

  据《长江商报》记者基于公开信息的不完全统计,自去年以来,海航集团已出售26项资产(包括出售的确切信息),总成交价接近600亿元。

  根据公开信息,销售始于去年7月。同月,HNA计划以46.9亿元人民币出售天津航空的部分股份。去年2月初,公司宣布已完成对天津航空48.21%股权的收购,并增资24.46亿元人民币以实现对天津航空的控股。

  去年下半年,几乎每个月都有资产被出售。去年8月,海龙租赁75%的股权以1.8亿元人民币售出,赖志华印刷10.27%的股权以1600万元人民币售出,一卡通广告100%的股权和NH酒店集团1.14%的股权分别以10亿元人民币和1.6亿元人民币售出。12月,海洋花园95%的股权以2.3亿元的价格售出。上述交易总额为62.76亿元。

  2018年,海航集团资产出售步伐明显加快。

  今年前三个月,海航集团先后出售悉尼写字楼、佳丰矿业债权、淄博石油、香港九龙启德区、纽约曼哈顿第六大道写字楼,减持德意志银行股份,租赁万江黄金35.87%的股权,租赁飞机41架,共508亿元。

  《长江商报》记者注意到,上述出售的资产大部分是房地产,大部分是海外资产,总计452.86亿元,占今年出售资产的89.15%。

  据媒体报道,海航集团有很多资产在海外出售,包括伦敦的金丝雀码头项目、芝加哥和旧金山的两个项目等。此外,还有北京唐雅秀酒店、海口HNA国际广场、三亚皇冠假日酒店、三亚喜来登酒店、广州中央HNA酒店广场、云南HNA广场项目、苏州酒店项目等国内资产。可能已经进入了可转让清单。

  值得一提的是,出售或将出售的许多资产是海航集团不久前收购的资产,如香港的启德地块,其中一些是去年3月才收购的。

  公开信息显示,海航集团的资产出售计划远未完成。据报道,该公司今年将出售数千亿资产。

  他经常举办投资“嘉年华”,并把九龙启德的地价提高一倍。

  与出售资产相反,海航集团经常上演投资“嘉年华”。

  根据海航集团的官方网站,该集团成立于1993年。截至2017年底,HNA已发展成为大型跨国企业集团,打造了航空、酒店、租赁、信息技术分销等七大世界级产业,总资产超过1.5万亿元,收入近7000亿元,在《财富》杂志中排名第170位。

  海航集团资产的大幅增加源于其大规模收购。根据公开信息,在过去的三年里,海航集团在收购上花费了高达500亿美元(相当于3000多亿元人民币)。

  据《长江商报》记者报道,2015年,美国海航集团一口气从波音公司购买了30架飞机。在英国,签署了价值超过150亿英镑的发动机和相关服务合同。在欧洲,26亿美元收购了爱尔兰飞机租赁公司雅芳的全部股权,并以27.3亿瑞士法郎(约180.3亿元人民币)收购了瑞士机场公司。

  港口,以及收购路透社总部大楼,英国和法国旅游集团。

  2016年,海航集团的收购步伐没有放缓的迹象。今年,美国科技公司英格拉姆微公司以60亿美元被收购,希尔顿集团约25%的股份以65亿美元被黑石集团收购。同年11月,九龙启德的土地以88.37亿港元售出,地价几乎翻了一番。当时,李嘉诚旗下的长江地产、李兆基恒基地产以及新世界、恒大、新鸿基、万科等20家公司参加了比赛。

  事实上,海航集团在香港收购土地是相当英勇的。在2016年11月至2017年3月的四个月中,海航集团以272亿港元的价格收购了四块土地。

  2017年上半年,海航集团继续大规模收购和扩张。他们先后以22.1亿美元收购了曼哈顿的245号公园大道大厦,将德意志银行的持股比例提高到9.92%,以20亿美元收购了香港汇理集团,以7.75亿元人民币收购了嘉能可石油仓储和物流业务51%的股权,以13.99亿元人民币收购了新加坡物流公司CWT。

  目前还不清楚海航集团收购了多少家公司,但在2009年,其公司成立不到200年,到2017年,海航集团的全资和控股子公司数量达到454家。

  从对海航集团的收购来看,它获得了100%的股权和控股,至少是一个大股东。例如,它通过连续增资成为德意志银行的最大股东。

  出售资产被指责为过度负债,回归航空公司将是未来的主要业务。

  海航集团起步于航空业务,成长于快速和大规模的并购中,将是未来回报的主要业务。

  事实上,对于海航集团在市场上的疯狂扩张有很多疑问,他们一直关注海航集团大规模并购的资金来源和集团的资金链。海航集团出售资产更多地被解释为过度负债和资本链断裂的风险。

  "财务去杠杆化,企业也必须去杠杆化."4月3日,一位银行家告诉长江商报,从公开信息来看,海航集团的许多并购都是杠杆化的,包括银行信誉、债券融资、信托计划等。,而且它自己的资金也不够。在去杠杆化的背景下,海航集团的压力将不可避免地增加。

  去年底,海航集团首席执行官谭向东曾表示,海航集团正在考虑出售资产,如果政策不允许,海航决定不投票,但尽量不允许投票。

  一位经纪公司官员告诉《长江商报》,根据所有的新闻,海航集团的战线收缩是一个铁的事实。至于收缩哪一步,取决于海航集团的杠杆和实际资金缺口。当然,这也包括海航集团的未来定位。

  chansons Capital执行董事沈梦向《长江商报》表示,海航集团未来很可能会成为航空业的主力,并在航空主业及其附属产业中做大做强。

  与资产出售相反,海航集团于上月末中标保加利亚普罗夫迪夫机场扩建运营项目,并将投资约6.11亿元进行改扩建,从而获得后者36年的运营权。此外,集团与京东携手,并与京东集团签署了战略合作协议。据悉,未来双方将在物流地产、航空货运、冷链物流、航空旅游服务等领域展开合作。全面推进电子商务物流全球化战略,共同打造HNA全球领先的航空物流生态链和现代物流生态系统。

  北京一位大型投资银行家分析称,未来海航集团仍可能考虑出售核心资产的控制权,受让人更有可能是国有资产。在它看来,如果海航集团朝这个方向发展,大型文化旅游、物流和运输企业将会成为赢家。

  HNA 10家a股公司股权质押率超过97%。

  银行信誉和债券在11个月内飙升了36%,而2017年完成收购的东北电气也资不抵债。

  海航集团转换资产出售模式与其面临的财务压力直接相关。

  据《长江商报》记者统计,截至2017年11月,海航集团的长期和短期债务达到6375亿元,比2016年底增长36%,海航集团包括上市和非上市公司的总债务可能超过1万亿元。

  在海航集团旗下的10家a股公司中,有4家的资产负债率超过80%,其中去年2月被收购的东北电气资不抵债。

  同时,在10家a股公司中,HNA持有的股权质押率超过97%,包括海悦股份在内的4家公司的股权质押率为100%。据初步估计,已有1000多股被质押,融资超过1000亿元。

  债务应对源于导航集团多年的杠杆并购,通过银行贷款和发行债券的方式获得了超过3000亿元的资产。目前,它还面临着资产消化和整合的难题。

  北京一位大型投资银行家向《长江商报》表示,在正常情况下,“消化”M&A目标需要2至3年时间,海航集团收购的大量海外资产的“消化”期预计会更长。

  10家a股公司整体负债率为73.37%,4家公司负债率超过警戒线。

  海航集团开始大规模抛出资产,但其资产负债率仍在飙升。

  据《长江商报》统计,截至目前,海航集团拥有10家a股公司和7家港股公司,其中,a股公司总资产达7952.9亿元,总负债为5835.21亿元,整体资产负债率为73.37%。

  其中,HNA控股、渤海金空、天海投资、供销社、HNA投资、HNA创新、海悦股份、东北电气等8家公司的资产负债率大幅上升。在资产负债率飙升的八家公司中,有四家公司的资产负债率超过了警戒线,分别是80%—天海投资85.12%,渤海金融控股88.34%,海悦股份82.51%,东北电气163.56%。

  值得一提的是东北电气。东北电气是海航集团去年2月收购的资产,当时的交易价格是市场价格的两倍多。东北电气自身的盈利能力不强。从2013年到2015年,其净利润持续下降。2016年,公司的资产负债率为48.27%。仅在一年内,债务比率就飙升了115.29个百分点,增长了2.4倍。

  具体来说,去年9月底,东北电气的总负债为1.59亿元,到年底攀升至5.01亿元。就资产而言,去年年底比2016年底少1亿元。去年,公司实现营业收入3300万元,同比下降48.07%,净利润3.97亿元,比2016年亏损9900万元高出2.99倍。该公司连续两年亏损。

  a股公司不断上升的债务是海航集团整体债务水平的缩影。据公开数据显示,去年前11个月,海航集团的银行信誉和债券达到6375亿元,较年初的4687.5亿元增长30%以上。如果计算海航集团旗下上市和非上市公司的总债务,总债务可能达到万亿。

  HNA的债务比率没有显示出下降的迹象。自去年底以来,海航集团频繁发行债券,债券利率较高。

  今年1月,其子公司渤海金空发行了规模为10亿元人民币的270天期债券。3月16日,海航与太平洋证券合作,计划发行50亿至100亿元的公司债券。

  不仅如此,海航集团的借款利率很高。今年1月发行的短期债券利率为6.5%,去年11月发行的美元债券收益率为8.875%,12月与云南省政府合资的向鹏航空公司发行的270天期债券利率为8.2%。

  《长江商报》记者注意到,今年年初,短期债券收益率还不到6%。

  杠杆并购导致资金链紧张,四家公司持有的所有股份都被抵押。

  也许海航集团的财务压力不仅仅是高负债和不断上升的债务,还有杠杆并购造成的资金链紧张。

  “先借钱买飞机,然后用飞机抵押股票,再订购飞机。”一位密切关注海航集团融资的人士向《长江商报》表示,海航集团自有资金不足,其购买飞机、并购等。在很大程度上依赖银行。它首先通过信贷从银行的声誉购买飞机,通过飞机运营维持现金流,并以现金流回报银行的声誉。与此同时,它将飞机抵押给银行进行股票交易,然后订购飞机并购买资产进行扩张。

  "为什么海航集团主要在海外购买飞机和房地产资产?"上述人士表示,飞机是其主要业务,而房地产是一种相对优质的抵押资产,有升值空间。一旦资金紧张,就很容易出售和变现。

  然而,如此高的杠杆率大大推高了海航集团的负债率,一些银行担心该集团在发行股票时会变得谨慎。因此,海航集团锁定了直接再融资的变革路径,包括固定增长和债券发行。

  为此,海航集团不断推进资产证券化,通过收购和上市注入资产。截至目前,海航集团旗下共有18家境内外上市公司。

  2015年4月,仅在一周内,海航集团旗下的四家a股公司就宣布了配资方向,共筹配资金528亿元。其中,HNA控股(原名海航)将配资240亿元,HNA投资将配资120亿元,凯撒旅游(原名伊势股份)将配资8亿元,渤海金空(原名渤海租赁)将配资160亿元。在筹集的528亿元资金中,HNA控股和渤海金空的资金主要用于购买飞机,而HNA投资和凯撒旅游主要从事收购和扩张。

  由此可见,海航集团的资本运营路径是银行信贷购买、抵押、股票收购与扩张、资产证券化推广,然后直接融资如发行债券和固定收益,再收购与扩张等。

  值得特别关注的是,海航集团在股权质押融资方面非常熟练。

  据《长江商报》记者报道,截至目前,在10家a股公司中,HNA所持股份的质押率已超过97%。其中,HNA质押了天海投资、HNA投资、海悦股份有限公司、东北电气股份有限公司持有的全部股份,HNA控股和供销大齐的股权质押率超过99%。

  此外,这些质押股份是在一个长期周期内质押的。如截至3月15日,渤海金控控股股东HNA资本质押股份119股,质押股份21.15亿股,质押率97.97%。HNA资本的共同行动者深圳星航融投和天津万通投资所持有的股份全部被质押。目前,渤海财务控制处于暂停状态。

  HNA控股的质押数量最多,截至目前已达258笔,股权质押率也达到了99.97%。

  一些M&A目标患有“消化不良”。

  用杠杆收购的一些目标资产“消化不良”,这可能会加剧财务压力。

  《长江商报》记者注意到,海航集团在主要航空业务上很难与中国国际航空公司和中国东方航空公司等三大国有航空公司竞争,因此HNA将其航空地图更多地放在海外。此前,为了获得在中国和欧洲的航空权,HNA投资了法国蓝鹰航空公司,建立了加纳航空公司,并参与了海外航空公司,如巴西Azure Air和葡萄牙航空公司。此外,在中国,HNA还收购了多家航空公司,如天津航空公司和乌鲁木齐航空公司。

  目前,投资这些航空公司并不理想。例如,尽管蓝鹰航空公司三次修改了航线的开放时间,但仍未能如愿。

  此外,在航空布局上,海航集团对被收购航空公司的立场并不明确,也不清楚是在寻求金融投资还是产业协同。例如,HNA旗下的14家国内航空公司覆盖了全服务、低成本、支线和混合型,这在一定程度上帮助HNA实现了快速的规模扩张。然而,集团内各航空公司之间存在内部摩擦,定位为五星级航空公司的海南航空公司的品牌形象将受到其他兄弟航空公司形象的影响。毕竟,一些航空公司的服务标准很难跟上海航。

  不仅是航空业务“消化不良”,海航集团收购的酒店资产也没有显示出明显的效果。

  最典型的是被收购的西班牙NH酒店集团。2013年,海航集团投资2.34亿欧元,赢得了NH酒店集团20%的股份,成为其第二大股东,之后又斥资1.25亿欧元转让股份,持股比例上升至29.5%,占据第一大股东的位置,拥有四个董事会席位。

  然而,2016年6月,NH酒店集团解雇了海航集团任命的四名董事,理由是收购卡尔森酒店集团可能与NH有利益冲突。因此,对NH酒店集团的收购遭遇了挫折。

  针对海航集团收购酒店资产,一位分析师表示,海航集团在酒店行业没有自己的想法,感觉有点混乱。NH是一个中端品牌,卡尔森是一个中端到高端品牌,它建立自己的高端品牌唐拉雅秀。此外,它还斥资65亿美元参与希尔顿。“很多酒店资产都在手上,不管是股权投资还是产业运营,我都不明白!”消息来源称。

  一位大型投资银行家告诉《长江商报》,一般来说,“消化和吸收”M&A目标需要2-3年时间,海外目标可能需要更长时间。海航集团的大规模并购如此频繁,以至于它觉得自己的并购是为了进行大规模的收购,而它既没有精力也没有时间消化它们。后遗症出现并不奇怪。

  上图,HNA抛售了600亿美元资产。HNA应该做什么?相关内容,从最初疯狂的全球并购到金融危机,HNA出售了600亿元资产,并从一家小型航空公司发展到今天的一家大型集团公司。HNA将如何发展?我们以后继续报道,欢迎随时关注微商时代。

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